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      從全球范圍來看，雖然很多上市公司的業務涉及核電產業，但尚未出現純核電資產剝離上市的公司。中廣核的上市，在點燃投資者熱情的同時，也掀開了中國核電運營企業牽手資本市場的序幕。
      12月10日，中廣核電力正式登陸香港聯交所，募集245億港元，引爆市場對于核電行業的投資熱情。
      中廣核電力魅力何在?又將對整個中廣核及核電產業帶來什么樣的影響?這些問題成為業界關注的焦點。
超額認購的兩大原因
      早在前期認購階段，中廣核電力就得到投資者的廣泛認可，獲得286.3倍的超額認購。18家基石投資者中更是不乏國開行、南方電網、長江電力(600900,股吧)、新加坡政府投資公司、惠理基金等國有大型企業和全球知名投資機構。
      投資者的熱情在12月10日正式開盤后繼續延續，全日最高股價為每股3.48港元，收市報每股3.31港元，兩者分別較招股價每股2.78港元上升約25.18%及19.06%。收盤價3.31港元/股對應的動態市盈率達到27倍，遠超同在香港上市的華潤、大唐等電力大佬們10倍左右的市盈率水平。同時，中廣核電力此次IPO募集資金245億港元，也成為香港資本市場的年度之最。
      中廣核電力為何可以引爆香江資本市場，中廣核的市場地位和中國核電市場的未來發展空間和無疑是主要原因。為此，多家投資機構看好中廣核電力的未來前景，給予買入評級。
      中廣核電力是目前中國乃至全球范圍內唯一一家純核電資產上市公司。擁有運裝機容量11624兆瓦，占中國大陸總量的64%。在建核電機組11臺，位居全球首位。
      與火電、新能源等發電方式相比，核電在穩定性方面具有明顯優勢，是業內公認的優質資產。資料顯示，除例行檢修需停機外，核電站一旦投入運行就可保證不間斷發電8000小時左右，而火力發電的不間斷發電時長約為4500小時，光伏和風電的這一數據只有1500~2500小時。這也就為以售電為主要盈利途徑的核電企業提供了堅實保障。
      由于同時具有公共事業和清潔能源的雙重屬性，核電在增值稅及所得稅方面也都享受政策優惠。根據國家財政部和國稅總局的規定，核電企業生產銷售的電力產品，自投產起15年內，統一實行增值稅先征后退政策。同時，《中華人民共和國企業所得稅法》規定，公司自2008年1月1日后新建核電項目，其投資經營的所得，自該項目取得第一筆收入年度起，1~3年免征企業所得稅，4~6年減半征收企業所得稅。
      此外，運營業績優異一直是中廣核集團被業內稱道的另一個原因。對比中廣核電力與中核集團旗下的核電資產上市平臺的財務數據，在毛利率、凈利率、內部收益率等指標上，中廣核電力均優于對手。根據財務報表，該公司的凈利潤平均約為30%，內部收益率約15%。中廣核電力保薦人發布的報告稱，預計公司在未來三年中，每年盈利增長21%，其合理估值在1170億元~1520億元之間，預測市盈率則為15倍~19倍。
      從中國核電市場發展前景來看，根據《核電中長期發展規劃》，中國2020年在運核電機組將達到5800萬千瓦，在建核電機組將達到3000萬千瓦。而目前中國核電的在運裝機容量僅有1902萬千瓦，在建機組為2953萬千瓦。以此計算，若要完成規劃目標，未來五年需開工建設40臺左右的核電機組。作為國內核電建設運營的主力之一，中廣核在新一輪的核電發展中勢必將發揮重要作用。
技術、資金、市場三管齊下
      根據中廣核計劃，募集而來的245億港元將按比例主要用于以下用途：收購臺山核電41%股權(50%);用于在建核電站的投入資本(27.5%);研發活動(5%);償還債務(7.5%);拓展海外市場及提升在全球范圍內的競爭力(10%)。綜合來看，可謂技術、資金、市場三管齊下。
      中廣核電力已與控股股東中國廣核集團有限公司訂立進一步收購臺山核電股權的協議，目前，中廣核電力持有臺山核電10%股權，完成此項并購后將合計持有臺山核電站51%的股權。臺山核電擁有兩個在建核電機組，采用EPR(歐洲應力反應堆European Pressurized Reactor)技術，是法國和德國聯合開發的三代百萬千瓦級核電技術。三代核電技術正是目前中國要求的新建核電站需采用的技術。目前中國核電建設的三代主流技術主要包括從美國西屋公司引進的AP1000核電技術、在AP1000技術基礎上再創新的CAP1400核電技術、中核集團與中廣核集團共同合作的“華龍一號”核電技術等。
      收購臺山核電股權之外，中廣核電力本次募集資金的另一個重要用途是為在建核電站投入資本，具體包括陽江核電站及寧德核電站等在建核電機組等，占總募資的27.5%。除了11臺在建核電機組外，中廣核還擁有多個擬建項目。而目前中廣核集團的資產負債率已近國資委要求75%紅線，本次赴港上市融資成功，無疑很大程度緩解了資金壓力，也為后續即將到來的核電建設高峰提供了資金保障。
      拓展海外市場同樣是中廣核電力本次募資的一大用途，預計將有10%的募集資金用于“核電走出去”。核電走出去自2013年起不斷升溫，國務院總理李克強2014年以來多次將核電與高鐵作為中國高新技術走出去的新名片。
      中廣核集團近兩年加大核電出口力度，歐洲核電市場也成為其“走出去”的目標市場，2013年10月17日，中廣核與法國電力公司就在英國投資建設欣克利角核電站簽署了投資合作興趣函。2013年11月，與羅馬尼亞簽署切爾納沃德核電站3、4號機組合作意向書，成為該項目的總承包商和將來的運營方是中廣核的長期目標。2014年3月26日，中廣核與法國電力進一步簽署了英國新建核電工業合作原則協議(ICP)。6月18日，中廣核英國辦事處亦在倫敦揭牌成立。7月，中廣核在法國注冊成立中廣核歐洲能源公司。
      除上述重大事件之外，根據中廣核資料，集團已與南非、白俄羅斯、泰國、越南、烏克蘭等國簽署相關核電合作諒解備忘錄，并為泰國培養了第一批核電中高級管理人員，與土耳其、英國、馬來西亞、波蘭、保加利亞等國建立了多方合作、溝通、交流的渠道，也在積極探索與國際主要核電供應商建立戰略合作關系，共同開發國際核電市場。
繼續引爆核電投資熱情
      不管是在中國還是在全球范圍來看，雖然很多上市公司業務涉及核電產業，但尚未出現純核電資產剝離上市的公司。中廣核的上市，在點燃投資者熱情的同時，也掀開了中國核電運營企業牽手資本市場的序幕。
      2014年5月，中國核電另一大巨頭中核集團的純核電運營資產——中國核能電力股份有限公司(下稱“中核股份”)發布招股說明書，擬登陸A股市場，募集資金162億元。另一家主攻建設領域的中國核工業建設集團也于2014年發布招股說明書，計劃在創業板實現整體上市，最高募資18.2億元。業內普遍預計，2015年將成為這兩家公司的上市關鍵節點。
      作為中國核電領域的絕對龍頭，中核集團與中廣核集團在中國核電市場的占有率合計超過90%。核電雙雄同時向資本市場伸出橄欖枝，一方面是為了籌措充足資金、降低資產負債率，另一方面也預示著中國核電新一輪發展高峰即將到來。
      核電站前期建設投入巨大，一般來說，20%資金屬于股東資本金，80%資金依靠銀行貸款，根據2：8的出資比例，兩家公司募集資金合計超過300億元，將撬動超過1200億元的資金。核電建設IPO融資到位后，相關建設項目或將漸次展開，隨著2015年后在建核電站的逐步投運，中國核電建設也有望迎來另一個高峰。